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联合证券:市场可能上行 但需警惕动荡指数的上升

发布时间:2019-10-09 13:08:20

联合证券:市场可能上行 但需警惕动荡指数的上升 2012-04-06 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

关键指标提示:

宏观领先指标:2月数据显示领先指标及同步指标均下行,表明经济继续下行。根据领先指标的提示,经济未来可能还将继续下行,但同步指标目前还在高速线附近,经济暂没有硬着陆的风险。由于领先指标目前将接近2008年的极值,该指标的后续走向需特别关注。

Hurst指数:Hurst指数上周先降后升,因此市场继续前期震荡下行走势的概率略有减小。

动荡指数:A股动荡指数上周上行并突破压力线,显示市场内部结构不稳,仍需警惕结构性风险。环球动荡指数上周也整体上行,并突破压力线,显示外围市场风险上升,需警惕其对A股市场可能带来的冲击。

资金成本:资金价格上周整体有所上行,7天回购利率最终为3.71,显示资金面继续收紧,但季末效应过后,价格可能会有所回落,因此短期内可能支持大盘的上行。

CVI:大盘股CVI上周上行至-0.32,中盘股CVI下行至-0.21,小盘股CVI下行至-0.58,显示中小盘股相对通胀和债券的估值吸引力有所上升,因此建议适当关注估值合理且成长较确定的中小盘个股。

风险偏好指数:该指数上周整体略有下行,显示市场风险偏好情绪略微回落,主要体现在换手率及周期性行业的超额收益先升后降。指数目前在一个区间震荡,所以接下来在相关利好消息的推动下可能有所上行。

流动性环境指数:根据2月的数据,该指数上行。虽然信贷低于预期,但CPI的下降使得过剩流动性上升。另外M1同比也略有上升。我们判断目前的流动性虽然有所上升,但仍处于历史较低水平,未来将继续在微调的环境下上行,但对放松力度仍不能太过乐观。

盈利预测动量:盈利预测动量值>0,反映了该行业的盈利预测加速。本周盈利加速的行业包括:农林牧渔、化工、黑色金属、电子元器件、信息设备、家用电器、金融服务和房地产等。行业个数较上周增加,显示分析师对盈利预期略有改善。

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