您的位置: 湛江资讯网 > 育儿

超日太阳002506垂直一体化布局加速电

发布时间:2019-10-09 23:41:54

  超日太阳(002506):垂直一体化布局加速 电站增厚未来业绩

  一、事件概述

  近日我们调研了超日太阳(002506),了解了公司生产经营的有关情况。

  二、分析与判断

  产能快速扩张,规模优势初现

  公司组件现有产能270MW,上半年出货量156MW,其中单晶组件与多晶组件比率为6:4,预计全年出货量约300MW。随着产能逐渐释放预计年底组件产能可达470MW,电池片方面年底产能270MW,随着九江子公司电池片明年达产,明年上半年电池片产能可达400MW。产能快速扩张,规模优势初现。

  垂直一体化加速,金字塔型布局业已成型

  公司1000吨多晶硅硅料预计明年月投产。随着多晶硅、电池片项目的逐步达产,公司垂直一体化加速,有助于获得稳定盈利水平。

  通过下游电站布局,公司在西藏10MW电站(预计年底投入运营)和意大利规划32MW电站将持续产生利润,未来公司将会在电站方面持续发力,金字塔型布局业已成型。

  电站收益丰厚,掌握终端有助垂直整合

  公司10MW西藏电站项目预计经营期年均利润总额718万元(公司公告),意大利规划32MW电站也将于2012年贡献利润。

  公司已在美国布局两家子公司,用于组件的销售和电站的工程设计、安装与经营,随着美国市场的启动,预计未来5年美国光伏市场将增长至6.4GW,复合年增长率在47%以上,公司将在新一轮电站竞争中占得先机。

  异质结电池技术期待规模化量产

  公司与电工所、交大太阳能所和万阳能源签署了四方战略合作协议共同研发,预计未来几年内可以商业化量产。异质结电池技术转化率可以达到20%,成本方面略有增加,未来规模化量产将极大助力公司业绩。

  三、盈利预测与投资建议

  我们看好公司的长期投资价值,给予"谨慎推荐"评级。预计2011~2013年EPS分别为0.71元、0.96元与1.42元,对应PE分别为30倍、22倍、15倍,目标价格为28元。

  四、风险提示:

  欧洲光伏市场需求持续低迷,应收账款增多带来坏账损失。

世界史
家居图库
美股
猜你会喜欢的
猜你会喜欢的